プレスリリースのポイント
- BybitとBlock Scholesが共同で2025年の暗号資産市場を分析した最新レポートを発表
- FRBの利下げや失業率上昇などマクロ経済が市場に影響
- 弱気相場が続き、デリバティブ市場では慎重な姿勢が継続
2025年の暗号資産市場動向を分析した最新レポートを発表
【UAEドバイ 2025年12月19日】
暗号資産取引所Bybitは、分析企業Block Scholesと共同で最新の「Crypto Derivatives Analytics Report（暗号資産デリバティブ分析レポート）」を発表しました。
このレポートでは、デジタル資産市場全体で弱気なセンチメントが持続しており、年末の回復ラリー（サンタラリー）の証拠がほとんど見当たらないことが強調されています。
米国の金融政策と雇用動向が暗号資産市場に影響
今回のレポートは、米国の金融緩和政策や労働市場の軟化といったマクロ経済要因を踏まえて、現物およびデリバティブ市場の動きを検証しています。
12月初旬、米連邦準備制度理事会（FRB）が3会合連続で利下げを実施したにもかかわらず、暗号資産市場全体に顕著な反発は見られません。
米国の失業率は4.6％と上昇しており、これにより経済鈍化が意識されています。
その中で、BitcoinとEtherはいずれも2025年の高値を大きく下回る水準で推移しており、回復の動きも短命に終わっています。
パーペチュアル取引の現状と市場心理
無期限先物（Perpetuals）の主要トークンの未決済建玉（Open Interest）はほぼ横ばいで推移しており、市場参加者の減少と限定的なポジション取りを示唆しています。
Bitcoinの資金調達率（ファンディングレート）はプラスを維持しており、弱気相場と対照的です。
一方で、アルトコインの資金調達率はより変動が大きく、価格変動の激しさと市場の不透明感を反映していると分析されています。
オプション市場では下方リスクが依然として意識される
オプション市場では、引き続き下落リスクが価格に織り込まれています。
ビットコインとイーサのボラティリティ・スマイルは、すべての期間においてアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプット・オプションに偏ったスキュー（歪み）を維持しており、下落リスクに対する保護（ヘッジ）需要が続いていることを示しています。
短期的なボラティリティはやや落ち着きを見せるものの、全体的には高水準を維持しており、市場が慎重な姿勢を崩していないことが示されています。
Bybit LearnのチーフマーケットアナリストであるHan Tan氏は、次のようにコメントしています。
「暗号資産は当面、方向感を欠いた状態が続いています。今週発表された2021年以来の高い失業率や、4年ぶりの低いコア消費者物価指数（CPI）成長率からも、市場を動かす材料はほとんど得られていません。最近のマクロ経済イベントに対するこうした鈍い反応と、暗号資産デリバティブ市場からの活気のないシグナルを合わせると、デジタル資産は2025年の幕開けに見せた熱狂とはかけ離れた、静かな形で1年を終えることになりそうです。」
Bybitについて
Bybitは、世界第2位の取引高を誇る暗号資産取引所であり、世界中で7,000万人以上のユーザーにサービスを提供しています。
2018年に設立されたBybitは、すべての人にとってよりシンプルでオープン、かつ平等なエコシステムを構築することで、分散型世界における透明性を再定義しています。
Cryptide AIがポイントを解説
ここからは、Cryptide AIが分かりにくい部分をピックアップして解説します！
分かりにくい用語などを解説
- パーペチュアル取引とは？
- 現物と異なり、満期のないデリバティブ取引のことで、永続的に保有できる特徴があります。資金調達率（ファンディングレート）を通じて価格の乖離を調整します。
- ボラティリティ・スマイルとは？
- オプション市場で行使価格に応じたボラティリティの変化を示す曲線のこと。曲線が笑顔のように見える形からこの名前がついています。市場が極端な上げ下げを警戒すると両端が上がりやすいです。
- ファンディングレートとは？
- 無期限先物で、買い（ロング）と売り（ショート）のどちらが優勢かを反映して支払い／受け取りが発生する調整率です。プラスが続くとロングが多い傾向、マイナスだとショートが多い傾向と理解できます。
- アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットとは？
- 今の価格より低い水準で売る権利（プット）で、現時点ではそのままだと得になりにくい代わりに、急落時の保険として使われます。OTMプットの需要が強いほど、下落への備えが厚いと読めます。
気になる点をピックアップ解説
「FRBの利下げが続いても暗号資産市場が反発しない理由」という部分をピックアップ解説します。
FRBの利下げが続いても暗号資産が反発しないのは、利下げが「景気悪化への対応」と受け取られ、投資家がリスク回避に傾きやすいからと考えられます。
また、利下げが事前に織り込まれて材料出尽くしになったり、実質金利や金融環境が十分に緩まなかったりすると買いが続きません。
市場への新規資金流入が弱いままでは上昇の勢いも出にくく、デリバティブでは下落ヘッジ需要が強いなど慎重姿勢が上値を重くしています。
総合的なまとめ
BybitとBlock Scholesの分析では、年末に向けた「サンタラリー」は見られず、暗号資産市場は弱気で慎重なムードが続いています。
米国の利下げや失業率上昇など材料があっても反発は短期的でした。建玉は横ばいで参加が鈍く、オプションは下落リスクを強く織り込んでいます。
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