プレスリリースのポイント
- 地政学的リスクの高まりにもかかわらず暗号資産市場は回復傾向を維持
- 機関投資家による買い戻しが進み、市場の安定化に寄与
- BybitとBlock Scholesがデータ分析に基づき市場の耐久性を検証
Bybitが最新レポート「Crypto Derivatives Analytics Report」を発表
【UAE・ドバイ 2026年3月6日】
暗号資産取引所であるBybitは、中東で地政学的緊張が高まる中におけるデジタル資産市場の動向を分析した最新レポート「Bybit x Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report（暗号デリバティブ分析レポート）」を発表しました。
本レポートは、地政学的リスクが金融市場に与える影響をデータに基づいて検証し、暗号資産市場の強さや投資動向を明らかにしています。
暗号資産市場、地政学的リスク下でも回復力を維持
報告によると、主要な暗号資産は悪化するマクロ経済や中東情勢にもかかわらず堅調さを保ちました。
中東での紛争発生直後、Bitcoinは約63,000ドル、Ethereumは1,800ドルまで下落しましたが、その後市場心理が回復し、Bitcoinは一時74,000ドルを突破、Ethereumも2,200ドルまで上昇しました。
アメリカによるイランへの空爆発表や報復攻撃をきっかけに、オプション市場では短期インプライド・ボラティリティ（予想変動率）が約60％まで上昇し、ボラティリティ曲線が一時的に逆転しました。
ただし、2月初旬の約100％には至らず、過剰なヘッジ需要が落ち着いていることも確認されました。
また、実現ボラティリティと比較すると、短期・中期ともにインプライド・ボラティリティは低水準で推移してます。
オプション価格がヘッジ需要の急増を反映していた2月初旬と比較して、価格下落からの保護を求める需要がより限定的であることを示しています。
資金調達率（ファンディングレート）の動向は、最近のアルトコインの売りが、現物市場よりも無期限先物市場での売りによって引き起こされたことを示唆しています。
ミサイル攻撃に対するイランの反撃後、週末にかけてビットコイン、イーサリアム、ソラナのファンディングレートはマイナスに転じました。
ショートトレーダーがポジションを維持するために手数料を支払う状態となり、先物価格が現物価格を下回って取引されていたことを示しています。
ビットコインのファンディングレートは比較的早く中立的な水準まで回復しましたが、イーサリアムはさらに一段低下した後に遅れて中立に戻り、ソラナのファンディングレートはほぼマイナスのままでした。
これらはアルトコインにおいて比較的強い弱気センチメントがあることを物語っています。
機関投資家の需要には、回復の兆しが見え始めています。
3月の最初の3取引日間で、現物ビットコインETFは約11億4,500万ドル相当のビットコインを蓄積しました。
また、ビットコインを保有する最大のデジタル資産財務企業であるStrategyは、先週約2億400万ドル相当のビットコインを購入しました。
これは、同社にとって1月下旬以来で最大規模の購入となります。
市場分析の概要
レポートによれば、地政学的緊張が高まっているものの、紛争に対する初期の市場反応を経て、暗号資産の現物価格はセンチメントの回復を維持しています。
主要な資産は、広範なマクロ経済の不確実性に対して耐性を示しています。
オプション市場もこの動向を反映しました。
米国の空爆確認直後にトレーダーはオプションを買い進め、短期的なインプライド・ボラティリティを押し上げ、ボラティリティの期間構造を一時期逆転させましたが、その後、逆転の状態はわずかに緩和されています。
同時に、オプション市場はボラティリティ・サーフェス全体で依然として弱気なポジションを維持していますが、空爆直後と比較するとセンチメントは落ち着いています。
ビットコインが63,000ドルを再訪した際、プット・オプションはコール・オプションに対して約15ポイントのボラティリティ・プレミアムで取引され、価格下落への保護需要を反映していました。
その後、現物価格の回復とともに、25デルタのプット・コール・スキューは反発しました。
Bybit Learnチーフ・マーケットアナリストであるHan Tan氏は、次のようにコメントしています。
「中東紛争の発生以来、主要な暗号資産は従来の安全資産よりも驚くほど良好に推移しており、米ドルや金（ゴールド）を上回るパフォーマンスを見せています。それでも、デジタル資産が、少なくとも主流市場の目から見て、正当に『安全資産』としての地位を確立するまでには、証明すべきことがまだ多くあります。進行中の紛争は、世界の金融市場全体でさらなるボラティリティを引き起こす可能性があり、暗号資産の価格がこれまでに示した回復力を維持できるかどうかは、依然として予断を許しません。」
全体として、オプション市場は依然として防御的なポジションにあるものの、初期の攻撃直後に比べれば弱気な心理は和らいでいることが分析から示されています。
Cryptide AIがポイントを解説
ここからは、Cryptide AIが分かりにくい部分をピックアップして解説します！
分かりにくい用語などを解説
- ボラティリティとは？
- 価格変動の大きさを示す指標です。数値が高いほど価格の上下幅が大きく、不安定な状態を意味します。
- ファンディングレートとは？
- パーペチュアル（無期限）先物取引における資金調整率です。プラスならロング（買い）が優勢、マイナスならショート（売り）が優勢という市場心理を読む目安になります。
- 25デルタ・プットコール・スキューとは？
- 同じデルタ値を持つプットとコールのボラティリティ差を表し、投資家のリスク回避や楽観の傾向を数値で把握する際に使われます。
気になる点をピックアップ解説
「地政学リスク時に暗号資産は本当に安全資産になり得るのか？」という部分をピックアップ解説します。
暗号資産が安全資産と見なされるかどうかは、まだ議論が続いているテーマです。
今回のレポートでは、暗号資産がドルや金よりも強いパフォーマンスを示した場面がありましたが、市場全体のボラティリティは依然として高いままです。
また、規制環境や流動性、市場参加者の構成なども安定資産として認識されるには十分とは言えません。
そのため、短期的には資金逃避先として使われる可能性があるものの、長期的な安全資産として定着するかは今後の市場成熟度に依存します。
総合的なまとめ
BybitとBlock Scholesのレポートは、中東の地政学的緊張にもかかわらず暗号資産市場が回復力を示していることを明らかにしました。
BitcoinやEthereumは紛争直後の下落から回復し、オプション市場では短期的なボラティリティ上昇が確認されました。
また、機関投資家によるETF購入や企業のBitcoin買いも市場回復の要因となっています。
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