プレスリリースのポイント
- BybitとBlock Scholesが共同で最新のオプションボラティリティレポートを発表
- ビットコインなど主要暗号資産の実現ボラティリティが歴史的な低水準に下落
- インプライドボラティリティは依然として高水準を維持し、市場リスク回避姿勢が鮮明
ビットコインボラティリティが歴史的低水準に
Bybitは、Block Scholesと共同で最新の「Bybit X Block Scholes Options Volatility Report」を発表しました。
本レポートでは、BTC・ETH・SOLの実現ボラティリティが歴史的低水準に下がったことに加え、ビットコインスキューの弱気転換や、オプションポジションに関する戦略的洞察も強調されています。
具体的には、7日間の実現ボラティリティはBTCが20%（年間平均42%）、ETHが40%（同71%）、SOLが56%（同85%）となり、いずれも2025年の平均を大きく下回りました。
インプライドボラティリティは依然高止まり
一方で、オプション市場におけるインプライドボラティリティは依然として高い数値を維持しています。
BTC、ETH、SOLを含む主要資産全般で実現値のおよそ1.5倍が織り込まれており、この傾向はFRBの9月の政策発表後にやや縮小したものの依然として高水準にとどまっています。
ビットコイン・スキューが弱気に
2025年8月14日にビットコインは史上最高値の124,000ドルを記録しましたが、予想を上回るインフレ指標を受けて直後に反転下落し、市場はリスク回避姿勢に傾きました。
その結果、オプション市場ではビットコインの90日スキューが今年3度目のマイナスに転じ、その後もマイナスが続いています。これは投資家が下落リスクに備える保険を重視し、センチメントが強気から弱気へと変化したことを意味しています。
一方でイーサリアム（ETH）は9月下旬にコール優勢へと転換しており、BTCとETHのスキューおよびボラティリティの間で最も顕著な乖離が見られました。
Bybitについて
Bybitは世界で7,000万人以上のユーザーを抱える、グローバル第2位の暗号資産取引所です。2018年に設立されて以来、誰もが利用できるシンプルで開かれた、公平なエコシステムの提供を目指し、Web3分野に特化したインフラを整備しています。高度なブロックチェーンツールや安全なカストディ環境を備え、分散型金融（DeFi）と従来の金融（TradFi）の橋渡しを進めています。
Cryptide AIがポイントを解説
ここからは、Cryptide AIが分かりにくい部分をピックアップして解説します！
分かりにくい用語などを解説
- 実現ボラティリティとは？
実際の価格変動の大きさを示します。直近のデータから計算されます。 - インプライドボラティリティとは？
先物やオプションの価格から導かれる、将来の変動予想です。市場参加者の不安や期待が反映されます。 - スキューとは？
コールとプットの価格差を示す指標です。プラスなら強気、マイナスなら弱気を意味します。 - コールとは？
ある資産（BTCや株など）を あらかじめ決められた価格（権利行使価格）で買える権利。価格が上がると利益がでます。行使価格90万円のコールを持っていて、BTCが現在100万円なら利益がでます。 - プットとは？
ある資産を あらかじめ決められた価格で売れる権利。価格が下がると利益がでます。行使価格110万円のプットを持っていて、BTCが現在100万円なら利益がでます。
気になる点をピックアップ解説
「なぜ実現ボラティリティが低いのにインプライドボラティリティが高いのか？」という部分をピックアップ解説します。
実現ボラティリティは最近の動きが小さいことを示していますが、インプライドボラティリティが高止まりしているのは投資家が将来の不確実性に備えているからです。インフレや政策動向など外部要因が影響しているため、オプション市場では慎重な見方が続いています。
「ビットコインがインフレ指数を受けて下落したのはなぜ？」という部分をピックアップ解説します。
予想を上回るインフレ（物価上昇率） が発表されると、中央銀行（米国ならFRB）は「利上げや金融引き締め」を強化する可能性が高まります。金利が上がると、投資家は「安全で利回りのある国債」や「現金ドル」を好む傾向が強まります。その結果、リスク資産（株式や仮想通貨など）から資金が流出します。
ビットコインは「デジタルゴールド」としてインフレヘッジになるという期待もありますが、実際には投資家は短期的にリスク回避のために売却することが多いです。
オプション市場では、下落リスクを警戒した投資家がプット（売る権利）を買い、ビットコインのスキュー（コールとプットの価格差指標）がマイナスになっており、強気（上昇期待）から弱気（下落警戒）へセンチメントが切り替わったサインがでています。
総合的なまとめ
実現ボラティリティは低下しており相場は一時的に落ち着いていますが、インプライドボラティリティは高く投資家はリスクに備え続けています。スキューの動きから市場のセンチメントは変わりやすく、価格が安定する保証はありません。短期の落ち着きと長期の不安が同居しているといえます。
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