プレスリリースのポイント
- BybitとBlock Scholesが共同で最新のボラティリティレポートを発表
- 2025年10月に暗号資産市場で総額190億ドル以上の清算が発生し、ボラティリティが再燃
- 米中貿易摩擦の再燃が市場心理や価格変動に影響
Bybit x Block Scholes 2025年9月ボラティリティレポート発表
【UAE・ドバイ 2025年10月24日】
Bybitは、最新の共同調査レポート「Bybit x Block Scholes 2025年9月ボラティリティレポート：数カ月ぶりの期間構造の反転を伴うボラティリティの再燃」を発表しました。
本レポートでは、ビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）を中心に、静かな相場環境が続いた後に再燃した暗号資産市場の価格変動性（ボラティリティ）を分析しています。
暗号資産市場でボラティリティが再燃：190億ドル規模の清算が影響
10月中旬、暗号資産市場では史上最大規模となる総額190億ドル相当の連鎖的な清算が発生しました。
この急激な動きにより、ビットコイン（BTC）のインプライド・ボラティリティ（予想変動率）が一気に上昇しました。
BybitとBlock Scholesの分析によると、これは2025年4月以来初めてBTCの期限構造（ターム・ストラクチャー）が反転したことを示しており、市場における不確実性の高まりを意味しています。その背景には、米中間の貿易摩擦の再燃が短期的なボラティリティ急騰の一因となったことが指摘されています。
米中貿易摩擦の再燃が市場心理を冷やす
10月の混乱はマクロ経済の影響が大きく、中国政府がレアアースの新しい輸出規制を発表した直後、アメリカのドナルド・トランプ大統領が中国からの輸入品に対して100％の関税を課す計画を公表しました。
この発表は従来の金融市場が休場している時間帯に行われたため、暗号資産が週末にかけて急激に売却される要因となりました。
これによりBTCとETHの価格は一時的にそれぞれ105,000ドル、3,700ドルまで下落しましたが、その後一部回復しました。オプション取引市場でも短期BTCプット（売りオプション）がコールに対して13％のボラティリティ・プレミアムで取引されるなど、弱気ムードが顕著でした。
さらに、無期限先物の未決済建玉が急落し、広範な市場でのレバレッジ解消を示唆しました。
ボラティリティ低下から急騰へ：2025年4月以降の動向を分析
レポートでは、2025年4月以降、ボラティリティが徐々に低下傾向を示していたものの、マクロ経済の不確実性は続いていた点も指摘されています。
それにもかかわらず、BTCのインプライド・ボラティリティは2025年9月19日に25％まで低下し、年内でも特に低い水準を記録しました。しかし、10月に入って再び急騰に転じ、静穏期の終わりを告げました。
BybitとBlock Scholesの分析では、実現ボラティリティ（実際の価格変動）もインプライド指標と連動して上昇しており、オプション市場ではダウンサイド・プロテクション（価格下落に備える保険）への強い需要が確認されています。
2023年のボラティリティ急騰との比較と分析
今回の2025年のボラティリティ再燃は、2023年10月に起きた類似の現象と比較されています。どちらも「長期の安定期の後に急激な高騰が起こる」という共通点を持っていますが、要因は大きく異なります。
2023年の動きは、スポット型ビットコインETFへの楽観的な期待によるものでした。一方、2025年の急変は、マクロ経済のストレスとリスク回避心理が主な原因でした。
Bybitの最新レポートは、ボラティリティが暗号資産市場の本質的な特性として常に存在すると結論づけています。たとえ市場が安定した期間を迎えたとしても、突如として価格変動が再び活発化する可能性があると指摘しています。
また、ボラティリティを活用した取引手法として「ストラドル」などの例を挙げ、市場価格の方向に関係なく、大きな値動きから利益を得る可能性があると紹介しています。
Bybitについて
Bybitは、世界第2位の取引量を誇る暗号資産取引所で、7,000万人を超えるユーザーにサービスを提供しています。2018年の設立以来、誰もが公平にアクセスできるオープンな分散型エコシステムの構築を目指し、Web3分野での革新を推進しています。
Bybitは主要なブロックチェーンプロトコルとの戦略的提携を通じて堅牢なインフラを提供し、安全な資産管理と直感的なユーザー体験を融合させています。また、従来型金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の架け橋として、ビルダーやクリエイター、愛好家たちがWeb3の持つ可能性を最大限に発揮できるよう支援しています。
Cryptide AIがポイントを解説
ここからは、Cryptide AIが分かりにくい部分をピックアップして解説します！
分かりにくい用語などを解説
- インプライド・ボラティリティとは？
- 将来の価格変動を市場がどの程度予想しているかを示す数値です。オプション価格から算出され、上昇すれば不安心理が強いことを意味します。
- 期間構造の反転とは？
- 期間構造の反転とは、「近い未来の方が、遠い未来よりも、心配ごとが多くて大変だ！」という市場の心理状態を示す現象です。短期的なボラティリティや金利が、長期的なものよりも高くなります。
- ストラドル戦略とは？
- 上がっても下がっても利益を狙える手法で、同じ権利価格の「コール」と「プット」を同時に購入する戦略です。
気になる点をピックアップ解説
「ボラティリティ再燃は市場にどんな影響を与えるのか？」という部分をピックアップ解説します。
価格の急激な変動により、信用取引や先物市場では強制清算（リクイデーション）のリスクが高まり、投資家はポジションを縮小するデレバレッジ（レバレッジを解消する）が進行します。これにより市場全体の弱気ムード（警戒心）が強まります。一方で、短期トレーダーにとっては値動きが大きくなるため、大きな利益を得るチャンスが増加します。また、価格の方向を問わず変動自体から利益を狙うストラドル戦略などのボラティリティ活用戦略が有効になります。
総合的なまとめ
今回のプレスリリースでは、BybitとBlock Scholesが2025年10月に再燃した暗号資産市場のボラティリティを分析し、その要因にマクロ経済の不確実性と貿易摩擦が関係していることを示しました。暗号資産市場では安定期であっても突発的な変動に備え、リスク分散と戦略的な取引判断が重要であることを改めて明らかにしています。
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